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亚博买球app:电力行业怎么投资 公用事业中的电力行业关系到国计民生

文章出处:亚博买球app 人气:发表时间:2022-09-07 11:07

亚博买球app公用事业中的电力行业,关系到国计民生,电力行业中既有传统的火电,也有新兴的水电、风电、核电等清洁能源。电力行业作为国家的支柱产业,这里边走出了不少大牛股,例如长江电力等等。那么有没有一只ETF,能够涵盖风、光、水、火呢?有!她就是广发电力ETF(159611)!

一、基金概况

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亚博买球app电力ETF成立相对较晚,是一只小而精的场内ETF基金,相比于普通的场外股票型基金,ETF具有以下优点:

(1)流动性强

ETF在交易所交易,一般是T+1交易,交易时间段可以随时买入和卖出,而场外的一些联接基金往往赎回后多日资金才能到账。

亚博买球app(2)交易费率低

ETF交易时不收取印花税和过户费,只有券商收取的少量佣金,一般在万2左右,而场外基金的申购费率一般是0.12%(万12)左右。

(3)跟踪误差小

亚博买球appETF采用被动指数化投资,紧密跟踪标的指数,追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。而场外的联接型基金和指数增强型基金往往跟踪指数误差稍大。

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二、标的指数

亚博买球app(一)指数概况

电力ETF追踪的指数是中证全指电力公用事业指数,以下简称电力指数。电力指数基日为

2004年12月31日,基点1000。

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(二)行业分布

电力指数的行业主要分布在火电、水电、风电和光电,可以说广发电力ETF是首只综合涵盖「风、光、水、火」的「新型综合电力ETF」。

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如果我们分析一下行业贡献值的话,会发现火电对指数的贡献度最大,而电力指数的第一大重仓行业就是火电电力调整器小三,因此该指数在行业权重分配上还是非常具有优势的。

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在大家传统认知中,火电给人一种高污染、夕阳产业的感觉,但实际上目前我国最主要的发电方式就是火电,比如我们可以比较一下自2013年以来我国的主要发电结构,可以发现火电的占比虽然有所下降,但目前占比依然接近70%!

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(三)重仓股票

电力指数的十大权重股合计权重超过58%,前十大权重股的表现基本上决定了指数整体的表现。

其中第一大权重股长江电力是十倍大牛股,中国核电和中国广核是细分核电领域的佼佼者。

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(四)估值分析

电力行业是典型的重资产行业,用市净率进行估值比较合理。电力指数目前的市净率在1.73倍左右,估值相对合理。

电力指数市净率的中位数和平均数分别是1.54倍和1.63倍,指数目前1.5倍左右的市净率是低于历史平均水平的。

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三、电力ETF特色

电力ETF成立相对较晚,目前可供参考的资料不多,但是也有一些值得我们注意的方面。

(一)基金经理

电力ETF目前的基金经理是陆志明先生,陆先生在接管电力ETF之前曾多次管理过多只ETF基金和ETF联接型基金,对于指数基金的投资非常有经验。

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(二)基金诊断

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从近三个月的数据来看,电力ETF的风险回报能力比较强,稳定性相对差一点,对于稳定性问题,我认为该基金目前受大盘单边下跌影响较大。如果未来大盘企稳,电力ETF的风险回报能力将会突出表现。

(三)资产配置

以下是电力ETF的前十大重仓股,我们可以发现电力ETF持股风格偏重大盘价值型股票,这类股票的特点是股息率高,现金流量充裕,公司经营稳定性好,分红率高。

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(四)业绩表现

电力ETF自成立以来,累计收益率是-5.17%,主要原因在于该基金成立不久就遇到了2022年初的极端行情。但是电力ETF年内的回撤幅度还是要低于沪深300的,而作为一只行业指数基金,能够取得这样的成绩还是非常不错的。

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(五)ETF特色

对于普通投资者,投研的能力和时间相对有限,单独投资一只个股的风险性非常高。ETF基金是一篮子股票,相当于把鸡蛋放在多个篮子中,进而降低风险。

电力ETF涵盖了火电、核电、风电、水电和光电,对于衷情电力板块的投资者,通过选择投资电力ETF,可以相对均衡地配置电力板块的各行各业,进而分享到电力行业发展带来的红利。

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(六)ETF投资策略

ETF基金的投资策略很多,对于行业指数基金——电力ETF电力调整器小三,主要有以下投资策略:

1、估值择时

根据电力ETF标的指数电力指数的估值,选择在指数低估时分批买入电力ETF,当指数估值回归正常或者出现高估时,逐渐卖出电力ETF。

2、省心定投

如果大家对估值的判断相对模糊,或者难以发现行业拐点时,可以选择定期投资电力ETF,因为长期来看,公用事业中的电力行业是国家的支柱产业电力调整器小三,尤其是电力指数重仓了核电等清洁能源,这些行业未来很有发展空间,因此电力指数大概率是向上走的。

3、分批建仓

对于具体的投资方式,建议大家选择分批建仓,切勿一把梭哈,尤其是目前单边下跌的行情中,一把梭哈的风险极大。

我们在投资电力ETF前,可以先计算好投资的资金,预估好基金回撤的幅度,保证在理想的回撤范围内有足够的资金可以加仓,尽量避免出现子弹打完,无法进一步做低成本的现象。

例如我们可以将资金等量分成10份,电力ETF每下跌5%加仓一份。当然我们也可以选择金字塔加仓等方式。

四、为什么投资电力板块?

(一)缺电倒逼电价调整,电价改革前景可期

长期以来,我国居民用电采取低价政策,一般工商业电价也持续下降,导致居民电价大幅低于供电成本,发电企业难以持续盈利来维持发展。2020年底以来,随着上游煤炭价格的不断攀升,火电成本持续处于高位,压缩企业盈利,造成电量供应不足,全国多地频发限电现象。短期来看,缺电有望倒逼政策利好进一步释放,从而扭转市场对电力行业景气度的预期。同时,电价波动的提升有利于还原电力的商品属性。长期来看,能够驱动电力运营商真正回归具有合理收益率的公用事业属性电力调整器小三,行业估值也有望持续修复。

(二)“双碳”目标下,新能源发电未来可期

在“双碳”目标下,我国能源结构预计将发生较大程度的变化,风光、核电为主的新能源发电和水电的未来发展空间广阔。根据国务院印发的《2030年前碳达峰行动方案》,我国对2030年非化石能源消费占比的目标提升至25%。在此背景下,“十四五”及“十五五”期间我国新能源发电量预计将迎来高速增长。

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中长期来看,“双碳”目标下能源消费向新能源转型有望推动风电、光伏装机量持续高速增长,从而带动相关电力企业实现业绩和收入的增长。

(三)传统电力企业转型优势明显

从未来发展来看,新能源运营商因自身风光装机占比高,容易造成电网不稳定性增加,导致调峰成本的增加。因此,国家鼓励发电企业自建储能或调峰能力以增加并网规模。在此背景下,传统电力企业由于拥有更多的调峰能力或将获取更多的新能源发展份额。

另一方面,火电企业不存在电价补贴问题,因此尽管成本端因燃料价格上涨而承压电力调整器小三,但其自身应收账款占比较低,现金流优势较强,应对新能源装机产生的巨额资本开支,火电企业相较于传统新能源企业现金流优势较大。

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